2023年5月5日盛路通信（002446）发布公告称公司于2023年5月4日接受机构调研，北京汉和汉华资管李昂、东吴基金江耀堃、度势投资顾宝成、敦和资管杨振华、方圆基金董丰侨、方正富邦基金宫永建 陈奕君、方正自营马强、蜂巢基金张浩森、富安达基金朱义、富荣基金郭梁良、亘曦资产林娟、北京橡果资管魏鑫、观富(北京)资管张昊、光大保德信基金林晓枫、广东正圆私募基金张萍、广发证券李璟菲 赵靓 陈姝、国泰君安证券自营孙若曦、海富通基金刘海啸、海通证券自营刘蓬勃、昊泽致远(北京)投资于航、合众资管王浩、华安基金花超、北京挚盟资管孙向忠、华安证券陈晶、华创自营田山川、华福证券魏征宇、华富基金管理有限公司范亮、华金证券李宏涛 宋辰超 王金森 丁甜甜、华金资管陈雨倩、华融基金杜汉颐、华润元大基金哈含章、华泰柏瑞基金林浩祥、汇添富基金李泽昱、冰河资产刘春茂、嘉合基金王欣艳、嘉实基金刘楷尧、建信保险资管杨晨、建信养老基金王国信、江信基金王伟 卢尧之、金信基金张景鹏、九泰基金何昕、民生加银基金王晓岩、明世伙伴基金孙勇、摩根士丹利华鑫基金滕懋平、博时基金周龙 程沅 许振辉、诺德基金孙小明、磐厚动量胡建芳、上海保银投资郭强、上海东方证券资管蒋蛟龙、上海合道资管严斯鸿、上海合远私募基金丁俊、上海混沌投资黎晓楠、上海人寿保险刘俊、上海途灵资管赵梓峰、申万宏源证券陈旻、创金合信基金李晗、深圳创富兆业李萍、深圳市凯丰投资黄杨、深圳中欧瑞博投资周欣、生命保险资管唐航、太平洋投資汤逸纯、太平洋资管沈维、泰康资产周昊、万向创业投资李冬园、西藏源乘投资胡亚男 唐亚丹、西藏源乐晟诸凯、大家资产张欣露、湘财基金车广路、新华基金张霖、新华资管朱战宇、信达证券蒋颖 陈光毅、兴业证券王楠 仇新宇 章林、易方达基金张一哲、银华基金石磊、永赢基金于航 胡亚新 朱怡丞、煜德投资王亮、圆信永丰基金田玉铎、淡水泉(北京)投资曹阳、长城财富保险资管胡纪元、长城财富资管杨海达、长江证券(上海)资管王俊文、长信基金李宇、招商基金黄志健 王欢、浙江省浙商资管陈昌志、浙商证券张建民 杨雷、中国国际金融股份有限公司杜渊鑫、中国人保资管吴若宗、中海基金邱红丽、德华创业投资杜波、中科沃土基金徐伟 孟禄程、中信建投证券徐博 刘岚、中信建投证券自营罗泽兰、中银基金赵建忠、珠江人寿保险王钟杨参与。

(资料图片仅供参考)

具体内容如下：

问：公司 2022 年度及 2023 年第一季度经营情况的介绍

答：2022 年度，公司实现营业收入 142,283.65 万元，同比增长 47.89%，归属于上市公司股东的净利润为 24,365.69 万元，同比增长 214.85%，业绩大幅增长的原因主要是报告期内民用通信业务整体向好，军工电子业务持续稳定提升，公司新客户和新市场开拓效果逐步显现，随着订单逐步交付，公司的盈利能力得到大幅提升。

2023 年第一季度，公司实现营业收入 34,539.75 万元，同比下降 9.12%，归属于上市公司股东的净利润为 7,325.51 万元，同比增长 17.99%，整体经营情况较为稳定。

问：公司军工电子和民用通信的业务发展情况

答：军工电子方面，公司军工电子业务围绕超宽带上下变频领域展开，主要应用于雷达、电子对抗、遥感遥测、卫星通信及航空航天等领域，产品包括微波组件、分机子系统及多功能芯片。2022 年公司军工电子业务实现营业收入 70,016.31 万元，占总营业收入 49.21%，同比增长 59.85%。

民用通信方面，公司掌握了微波/毫米波、有源相控阵、卫星通信等关键技术，产品包括基站天线、微波天线、高精度定位天线、智能终端天线、有源一体化设备、室内网络分布系统及垂直行业解决方案等；客户主要包括国内外电信运营商、通信设备集成商、方案解决商、垂直行业用户等。2022 年公司通信设备业务实现营业收入 72,267.34 万元，占总营业收入50.79%，同比增长 37.90%。

问：2022 年度公司的研发投入情况

答：公司军工电子和民用通信在 2022 年度内主要研发项目共计 37 项，新获得授权专利共 48 项，截至 2022 年末累计获得授权专利共 427 项。后续公司将持续跟踪客户现有需求、未来发展布局及新技术、新业务、新市场的发展趋势，不断加大研发投入，满足客户及市场的发展需求。

问：公司存货较多的原因

答：公司根据下游客户订单及防止原材料价格上涨导致公司成本增加，合理储备库存，保障订单交付进度。随着订单的逐步交付，未来将会给公司的利润带来积极的影响。

问：军民技术是否存在协同？

答：公司在民品方面借鉴了军品的技术设计思路，在毫米波通信技术、有源相控阵技术方面，融合了军品和民品的研发团队。公司将继续聚焦军工电子和民用通信两大主营业务发展，发挥军民技术的协同效应，在超宽带上下变频系统、微波/毫米波通信、6G 低轨卫星互联网系统等关键技术上保持充分的竞争优势。

问：公司在 6G 领域的技术储备和布局

答：在 6G 技术方面，公司的微波/毫米波、有源相控阵技术是6G 网络发展的关键技术之一，公司会按照“天基组网、地网跨代、天地互联”的思路，充分发挥自身优势，进一步开展相关技术的深入研究和产业化应用。

问：2022 年度公司期间费用减少的原因

答：公司在 2022 年搭建了完善的员工激励体系、预算管理体系，进行了人员结构优化、强化预算计划执行与控制等一系列提质增效工作。在期间费用下降的情况下，公司能够取得业绩增长，充分展现了公司管理效率的提升。

问：公司在建工程增加的原因

答：公司在建工程增加的主要原因是军工业务扩产所致。

盛路通信（002446）主营业务：国内外电信运营商及主设备商客户的产品开发与市场拓展,提供移动通信天线、射频器件、射频有源设备、工程服务及整体解决方案。

盛路通信2023一季报显示，公司主营收入3.45亿元，同比下降9.12%；归母净利润7325.51万元，同比上升17.99%；扣非净利润6305.41万元，同比上升4.92%；负债率23.92%，投资收益1049.6万元，财务费用76.52万元，毛利率38.54%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为12.42。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.8亿，融资余额增加；融券净流入161.37万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，盛路通信（002446）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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